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[股票000596]国盛策略:短期“以我为主” 长期“龙头易主”

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来历:尧望后势

事情:昨晚外盘巨幅跌落,美股一度熔断,今天A股大幅反弹,外资大幅回流。彻底印证了咱们此前着重的“淡化海外”、“以我为主”、“龙头易主”、“全球避险港”。

1、无惧外部冲击,A股“以我为主”耐性凸显。2月下旬海外疫情加快分散,标普指数单周大跌超越10%并引领海外急速跌落,A股也遭受涉及。咱们则屡次着重“不管从体系优势下的疫情防控有效性和方针呵护力度、抑或是A股商场自身的方针敏感性和耐性,均将引领A股首要走出本轮疫情冲击”。上周末疫情和油价两层冲击下,商场一度堕入惊惧,咱们在周报《不用过度惊惧》中再次着重,尽管外部冲击或将接连,但商场首要矛盾仍在国内自身,作为全球“避险港”的A股不用过度惊惧。

2、为何A股与海外体现如此分解?这一波海外跌落,首要因为疫情发酵,而国内与海外自身存在周期错位:国内疫情早已迎来转机、逐步被操控,新增病例大幅下降,根本处于收尾阶段。而海外多国在初期应对不力之后当时逐步进入延伸、分散阶段,之后怎么发酵仍未可知。而且,油价关于A股根本面的冲击也相对较小。因而,A股近期调整更多是受海外的牵连,今天的逆势上涨,显现海外对A股的冲击现已钝化。

3、后续,海外商场在A股引领下,并随同一系列救市维稳办法出台,也有望在急跌后逐步企稳。近期,面对疫情分散和商场快速跌落,全球各地一系列维稳救市手法接连出台:3月3日美联储意外降息50bp;3月18日美联储再次降息50bp概率达100%,并有望延伸每月购买600亿美元国库券的方案至6月。与此同时,欧央行也估计将于3月12日降息10bp。今天韩国财政部也宣告,将加强股市的卖空规则。后续,海外商场也有望急跌后逐步企稳。

4、跟着外部环境逐步平缓、国内方针宽松继续加码,A股向上动能将进一步开释。外部危险是A股当时的首要掣肘。后续跟着海外商场企稳,危险偏好回暖,外资加快回流,A股将逐步摘去外部连累。与此同时,全球钱银宽松加快,油价大幅下行弱化通胀忧虑之下,国内放松空间进一步翻开,A股向上动能将进一步开释。

5、中长期,西风缓,春风起。新旧龙头易主大势所趋,下一轮大周期,A股将替代美股成为全球龙头。再次重申咱们判别A股美股新旧龙头易主的四个中心逻辑:1)首要,2020美股盈余增速转负已成定局,10年牛市面对完结。2)其次,新式商场vs兴旺商场十年拐点呈现,全球财物装备钟摆将再度摆向新式商场。而A股作为新式商场最优质的财物,必定成为全球资金装备的最重要方向。3)美股A股估值水位大相径庭。美股估值已处于前史较高方位,而A股估值仍处在前史底部区域,性价比凸显。4)方针引导下中长期资金继续流入,A股将迎来股权出资大时代。

危险提示

1、疫情开展超预期。2、宏观经济超预期动摇。

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